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阿裡巴巴
鳳凰科技訊 北京時間11月3日消息，阿裡巴巴集團（NYSE：BABA）昨天發佈瞭截至2017年9月30日的2018財年第二財季財報。財報顯示，阿裡巴巴集團第二財季營收為人民幣551.22億元（約合82.85億美元），同比增長61%。阿裡巴巴集團第二財季凈利潤為人民幣174.08億元（約合26.16億美元），同比增長146%。不按美國通用會計準則計算，阿裡巴巴集團第二財季凈利潤為220.89億元（約合33.20億美元），同比增長71%。
財報發佈後，阿裡巴巴集團執行副董事長蔡崇信、首席執行官張勇、首席財務官武衛出席瞭電話會議，對財報進行瞭解讀，並回答瞭分析師提問。
無意再造一傢物流公司
在回答美銀美林分析師梁偉亮（Eddie Leung）有關菜鳥定位以及 新零售 戰略時，張勇表示菜鳥的定位是智能物流平臺以及以數據為驅動的物流平臺。阿裡巴巴認為數據是最重要的資產，可以為菜鳥生態系統中的合作夥伴創造價值。阿裡巴巴不僅在倉儲方面與合作夥伴密切協作，而且還幫助快遞網絡優化運營效率。
張勇還指出，阿裡巴巴還會延續這種戰略，還會與國內外合作夥伴繼續密切合作。菜鳥不會成為一傢物流公司，阿裡巴巴也沒有興趣再造一傢物流公司。相反，阿裡巴巴會繼續與眾多物流公司和快遞公司建立合作，創建一個覆蓋全世界的網絡。
他表示，至於 新零售 戰略，這一戰略非常明確，阿裡巴巴將繼續實施該策略，與許多重要品類的線下零售商進行合作。比如，在時尚品類方面，與銀泰建立合作；在消費電子領域，與索尼合作；在食品和快速消費品方面，與百聯和三江合作，最近阿裡巴巴又投資瞭新華都這傢地區性零售商。我們將與他們緊密合作，阿裡巴巴的數據可以驅動他們的業務。 新零售 戰略目前還處於發展初期，公司目標是幫助整個零售業實現數字運營。
摩根大通分析師亞歷克斯 姚（Alex Yao）在提問中說： 天貓在第二財季的GMV增長非常強勁，我們知道第一財季阿裡巴巴將部分傭金收入返還給商戶，鼓勵他們參與促銷和折扣活動，使得第一財季GMV的增長率非常高。從第二財季的財報上看，阿裡巴巴沒有進行太多的傭金返還活動，但天貓為什麼還能實現如此強勁的增長呢？
張勇回答說，天貓之所以能繼續保持高速增長，體現瞭阿裡巴巴生態系統的優勢。阿裡巴巴在第二財季未向商戶提供傭金返還的情況下，營收延續強勁增長的原因是，第一是用戶數量增長，本財季用戶凈增2200萬；第二是技術創新，提供個性化推薦和用戶體驗，實現深度的產品選擇；第三是產品品類策略，所有重要品類都實現瞭增長。商戶非常喜歡與阿裡巴巴合作，因為阿裡巴巴的平臺不僅可以幫他們提高銷售額，還可以吸引新用戶，提高品牌知名度，因此他們也願意在平臺上投入更多資源。
東南亞市場是當前海外擴張重點
亞歷克斯 姚還問道， 阿裡巴巴過去幾年的利潤率呈現下降趨勢，一部分原因是投資，另一部分原因是經營模式越來越多地轉向重資產，比如盒馬、銀泰等等，所以管理層如何看待利潤率的下降，是因為過渡期帶來的壓力嗎？隨著阿裡巴巴在這些重資產業務領域的拓展取得成功，還會出現以前的高利潤率嗎？還是說阿裡巴巴已經轉變瞭思路，越來越看重重資產模式，未來長期利潤率會持續在低水平運行？
武衛對此表示，阿裡巴巴的價值定位是變革整個供應鏈，令線下企業實現數字運營，提高商戶的運營效率，提高用戶體驗。至於是重資產還是輕資產的商業模式，是高利潤率還是低利潤率的商業模式，隻要阿裡巴巴可以創造價值，自然就能獲得更高的利潤率，這對投資者才是更有意義的事情，因為所有這些投資都可以促進營收增長，有利於凈利潤的提高。
張勇則補充說，重資產模式還是輕資產模式，這並不是什麼問題，阿裡巴巴更關註的是資金使用效率和盈利能力。如果阿裡巴巴進入的新領域需要更多資金，就要看資金投入的回報情況以及使用效率。與此同時，阿裡巴巴也在不斷提高員工的工作效率。雖然公司營收增長瞭60%以上，但員工數量並未增加60%。
花旗銀行分析師艾麗西亞 雅普（Alicia Yap）則想瞭解一下阿裡巴巴第三財季傭金營收增長和天貓營業額增長情況，以及海外擴張和未來兩年的重點投資方向。武衛對此解釋說，阿裡巴巴增長的驅動因素還是本季度GMV增長，公司會繼續提供傭金返還補貼，但是不會多到讓傭金增長放緩的程度。阿裡巴巴在國外業務的擴張目前主要體現在Lazada和速賣通上面。
張勇則表示，阿裡巴巴的海外擴張戰略非常明確，目前主要開拓東南亞市場，Lazada是一項很重要的投資，現在還處在整合及發展階段。今天，產品之間存在非常好的協同效應，Lazada借助於淘寶和天貓的優勢，滿足東南亞消費者的需求。速賣通也是一項非常重要的業務，在歐洲的新興市場非常受歡迎。阿裡巴巴會繼續投資跨境出口業務，在其他市場獲得越來越多的用戶。海外市場拓展的重點是基礎設施，這也是阿裡巴巴會繼續在菜鳥上面投入的原因，一個目標就是打造可以支持全球貿易的全球物流系統。
合作夥伴都接受 新零售 理念
張勇在回答高盛分析師Piyush Mubayi有關 新零售 戰略的問題時表示，阿裡巴巴所有合作夥伴目前都在執行 新零售 戰略，而且也都接受 新零售 理念，因為他們知道必須擁抱互聯網，必須由數據技術來賦能。正因為如此，他們將阿裡巴巴作為戰略合作夥伴。阿裡巴巴目前正與所有合作夥伴密切合作，幫助他們提高產品銷量，向全面數字化運營轉變。
張勇還指出， 新零售 戰略取得瞭非常好的發展，將來阿裡巴巴會繼續進行投資，重新定義零售模式，升級現有零售模式，提高零售商的運營效率。其次，最為重要的是幫助他們實現客戶管理的數字化，以便能比實體店更高效地管理顧客。阿裡巴巴的遠期目標是實現30萬億社會消費品零售總額的數字化運營。相比這一目標，我們目前仍處於早期發展階段。
武衛則補充說， 新零售 從第二財季開始，將對阿裡巴巴的營收作出貢獻。在中國零售業務中， 其他 營收一項實現瞭438%的增長，這其中就包括銀泰和盒馬的增長。銀泰去年還沒有被計入 其他 營收，即使不包括銀泰， 其他 營收的增長也是非常強勁的，大概在180%左右。盒馬貢獻的營業還比較小，但是增長在加速。盒馬是新業務，阿裡巴巴短期內不會考慮這項業務的盈利問題，而是主要專註於業務拓展和營收。
匯豐銀行分析師曾祺（Qi Zeng）則想瞭解銀泰整合時間表以及盒馬拓展的詳細情況。張勇對此解釋說，阿裡巴巴在升級銀泰模式上取得瞭很好的進展。今天，銀泰用戶資料的整合已經完成，阿裡巴巴可以隨時隨地為用戶提供服務，無論是線上還是線下，這也將改變中國百貨商場的經營模式。以前，中國百貨商場的模式是自己不賣商品，隻是將櫃臺和空間租給零售商。因此，在整合日用商品上會遇到更多的困難。
張勇還補充說，阿裡巴巴目前正試圖整合線下和線上日用品系統，以確保靜電抽油煙機銀泰的所有庫存商品都可以在線上買到。盒馬的市場反響不錯，用戶黏度也非常好，證明瞭盒馬模式的成功之處。這是一種新模式， 新零售 模式。它不是超市，也不是食品店。阿裡巴巴將在中國主要城市開設更多盒馬店，但不會全部自營，而是會采取特許加盟合作夥伴的方式。
不會照搬亞馬遜Prime模式
靜電機推薦巴克萊銀行分析師格雷戈裡 趙（Gregory Zhao）在提問中說： 阿裡巴巴在本季度發佈瞭 88會員 體系，將淘寶、天貓和支付寶連接起來，與亞馬遜的Prime會員相比 Prime會員的消費能力更強，ARPU貢獻更大 目前會員貢獻的營收有多少？未來會否為會員提供更多的服務，比如數字內容和物流服務？另外，最近有不少有關阿裡巴巴在研發方面加速投資的報道，比如150億美元投資達摩學院，這些研發項目如何貢獻營收？對公司的財務有何影響？
張勇對此表示，阿裡巴巴在8月份發佈瞭 88會員 體系，目前還是一個新項目，因為我們認為5億用戶是阿裡巴巴生態系統中最重要的資產。這個體系中，每位用戶都有自己的分數，每個月都會變化；阿裡巴巴為所有超級會員提供瞭一系列特權，以加強他們的黏度。在阿裡巴巴的生態系統中，不同業務之間都大量協同性，比如零售平臺與數字媒體平臺之間，但是阿裡巴巴不想直接模仿亞馬遜的Prime會員體系。在中國市場，阿裡巴巴需要自己的模式。數據顯示，用戶使用阿裡巴巴生態系統的時間越長，他們在各個平臺的消費就越多。
武衛表示，150億美元會在未來幾年投在集團的研發上面。目前的研發費用占公司總營收的比例為10%-11%，所以，阿裡巴巴很顯然會不斷增加在技術研發方面的投入。研發成本在阿裡巴巴營收中的占比略低於行業平均水平，未來會逐步提升。
蔡崇信則補充說，在研發費用在各項業務分配方面，肯定有一些阿裡巴巴特別重視的領域，但靜電除油煙機價格在基礎技術一般性研究上的投入也會逐步提高。未來5-10年，包括深度學習、計算機視覺、人工智能、量子計算在內的基礎技術將會有巨大進步，很多技術會更廣泛地應用到實踐中。因此，現在正是投資的良機，對阿裡巴巴來說，加強在基礎技術領域的投資非常重要。所以，公司將會吸引更多的基礎技術研究人才加盟。
並不急於從新業務中變現
張勇在回答麥格理分析師溫迪 黃（Wendy Huang）有關零售通業務模式以及四季度營收預期的問題時表示，零售通是從2年前開始孵化的一項業務，目的是打造一個數據驅動的數字平臺，把品牌合作夥伴的產品賣給中小城市和農村地區小型店鋪，比如夫妻店。品牌商傳統的供貨渠道是金字塔形的，但是通過互聯網和數字技術，可以減少供貨中間環節，令采購更透明。
張勇還進一步指出，阿裡巴巴希望通過這種新模式，幫助品牌商向他們所希望的零售商供貨，全程瞭解出貨情況。但是，阿裡巴巴不想復制這種傳統模式，而是提出瞭平臺模式，為品牌商和商戶提供包括供應鏈管理和物流等在內的基礎設施。至於營收模式，阿裡巴巴並不急於從新業務中獲得營收，而看重新業務的未來價值。
目前公司從品牌商和商戶得到的反饋都是非常不錯的，因為品牌商很少有自己的覆蓋全國的供貨渠道，創建獨立的供貨網絡投入非常大，所以他們很願意與阿裡巴巴分享這些供貨渠道，而阿裡巴巴相信，隻要能為商戶、為品牌商創造價值，公司最終也會從中獲益。另一方面，小型店鋪傳統的經營模式也可以轉型為數字模式，阿裡巴巴可以向他們提供數字武器，幫助他們管理店鋪。
阿裡巴巴數字娛樂業務在今年夏季表現不錯，一些網劇出現瞭熱播的現象，讓阿裡巴巴受益匪淺。幾天前，數字娛樂團隊剛剛發佈瞭未來幾個季度的產品計劃，有非常強大的產品組合。阿裡巴巴堅信，可以不斷發展數字娛樂業務，加強公司在這個領域的領導地位。
SunTrust Robinson分析師約瑟夫 斯考利（Youssef Squali）則想瞭解菜鳥150億美元投資計劃的詳細情況。武衛對此表示，阿裡巴巴未來五年將在物流網絡上投入150億美元，也就是每年30億美元。由於合並瞭菜鳥的業績，第四季度營收預期上調瞭4%。菜鳥在一年前完成瞭一輪融資，所以賬面上現在還有現金。阿裡巴巴目前持有大概1500億元人民幣的現金，會拿出一部分支持菜鳥。
瑞士信貸分析師托馬斯 張（Thomas Cheung）在提問中說： 我有兩個問題，第一個關於阿裡巴巴的內容戰略。公司在中短期內有沒有將主頁內容商業化的計劃？第二個問題，公司預計今年雙十一的GMV可以達到一個什麼樣的規模？
張勇回答說，在核心電商業務上，阿裡巴巴正在內容驅動、社區驅動的手機淘寶上執行一個非常明確的戰略。根據這一戰略，公司在手機淘寶中加入瞭許多不同形式的內容，比如短視頻、信息流，市場反響都不錯，這也恰恰是用戶黏度如此好的原因。但是，阿裡巴巴並不急於將所有這些流量變現，相反會繼續改善算法和用戶體驗，以滿足用戶需要。但公司確實看到未來從這些內容的價值中變現的潛力。（編譯/清辰）
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