股市崩盤已過30年 高估值美股再次引發黑色星期一擔憂
在1987年的股市崩盤30年之日，美股站上紀錄高位，投資者擔心高估值可能意味著修正已經蓄勢待發，即便企業營收良好和經濟增長穩健。
在1987年的股市崩盤30年之日，美股站上紀錄高位，投資者擔心高估值可能意味著修正已經蓄勢待發，即便企業營收良好和經濟增長穩健。
2012年11月，紐約證交所外懸掛的美國國旗。REUTERS/Chip East
但 黑色星期一 能否重演？現代交易技術、交易所運營方式和投資者基金管理方式改變，應會阻止1987年的崩盤再次發生。不過謹慎的交易商不願將這種可能性排除。
據路透社報道稱，O Neil Securities的紐約證券交易所(NYSE)交易場部門主管Ken Polcari認為： 我們從過去的反應或過度反應的錯誤中學到瞭很多，
1987年10月19日，周一，亞洲和歐洲市場前一周大靜電除油機跌後，道瓊工業指數重挫508點，或22.6%，創該指數最大單日百分比跌幅。
Wunderlich Securities首席市場策略師Art Hogan稱，如今一天下跌20%也是有可能的，但下跌過程可能更加有序。
我們可以先暫停一下，重新評估並試著確定以何種方式恢復交易最好，同時保持冷靜， 他表示。
為瞭應對1987年股市閃崩，美國證券交易委員會(SEC)授權建立瞭針對整體市場的 熔斷機制(Circuit Breaker) ：如果道指下跌10%、20%或30%，都將暫停交易。自此以後，整個市場僅有一次觸發過該機制而暫停交易，發生在1997年。
2012年，熔斷機制進行調整，下調瞭觸發門檻，並用標普500指數取代道指作為基準指數。
根據當前的規定，在紐約時間下午3點25分前，如果標普500指數下跌逾7%，交易將暫停15分鐘。恢復交易後若指數跌勢仍不止，但時間還未晚於下午3點25分，則交易將再度暫停，這次的跌幅限制為13%；若已超過下午3點25分則交易繼續進行。
但萬一指數跌幅達到20%，那麼不論是發生在全天甚麼時段，盤中交易都將暫停。
這個行業從1987年來已走瞭漫漫長路， Larry Tabb說。他是市場諮詢公司TABB Group的老板。
監管當局在落實規定方面做得很好，幫助市場在無由來地失足時確保穩定。
目前許多抑制市場混亂的舉措，大部分是在2010年5月股市 閃崩 後實施的。當時道指像脫韁野馬般在幾分鐘之內就挫跌1,000點靜電除煙機或9.0%，但同樣不到幾分鐘就迅速反彈。
美國證券交易委員會在2012年批準一項名為 漲跌停限制 ( Limit-Up Limit-Down )的監管規定，以近期股價表現為股票價格設下特定區間，當股價漲跌不合理地超出此區間范圍時將暫停該檔股票交易。
經歷瞭2015年8月的一個混亂交易日後，美國監管當局和交易所被迫再次重調這一區間，以及停牌股票復牌的程序。隨後，有關中國經濟形勢的擔憂造成恐靜電除油煙機價格慌性拋盤和買傢不足，致使道指創下日內跌幅紀錄。
當天，455隻個股和上市交易基金(ETF)逾1,250筆交易停擺，造成的混亂可能使問題進一步惡化，並導致部分投資者所投資的股票錄得瞭本不該有的糟糕表現。
一切皆有可能， 紐約Empire Executions Inc總裁Peter Costa說道。 隨著計算機技術的到來，加上科技令股市轉型的速度，這很有可能。
現有的安全保障或許可以阻止1987年那樣的股市崩盤再次發生，但隨著道指本周三首次漲至泡沫風險較高的23,000點，以及高速自動化交易的出現，部分交易員並不那麼有把握。
會發生與那次類似的情況嗎？ 紐約Rosenblatt Securities董事總經理Gordon Charlop問道。 是的。市場如何發展，結果又會怎樣？那就是他們玩這個遊戲的原因。 (完)
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